Capital Asset Pricing Model (CAPM) on rahoituksen peruskäsite, joka auttaa määrittämään sijoituksen odotetun tuoton. Se on keskeinen työkalu arvostuksessa ja yritysrahoituksessa, ja se tarjoaa tietoa riskeistä ja tuotoista. Tässä artikkelissa käsitellään CAPM:n teoriaa, kaavaa ja todellisia sovelluksia.
CAPM:n ymmärtäminen
Määritelmä: CAPM on rahoitusmalli, joka määrittää suhteen sijoituksen odotetun tuoton ja sen systemaattisen riskin välille. Se auttaa laskemaan odotettua tuottoa, jonka sijoittajan pitäisi saada lisäriskin ottamisesta.
Kaava:
CAPM:n kaava on: Odotettu tuotto = riskitön korko + beta * (markkinoiden tuotto - riskitön korko)
Riskitön korko: Tämä on riskittömän sijoituksen tuottoprosentti, jota tyypillisesti edustavat valtion obligaatiot.
Beta: Beta mittaa sijoituksen tuoton herkkyyttä markkinoiden liikkeille. Se kuvastaa omaisuuserän systemaattista riskiä.
Markkinoiden tuotto: Markkinoiden tuotto tarkoittaa kokonaismarkkinoiden odotettua tuottoa, jota usein edustaa laajapohjainen osakeindeksi, kuten S&P 500.
Sovellus arvioinnissa:
CAPM:ää käytetään laajalti arvonmäärityksessä määrittämään sopiva diskonttokorko omaisuuden arvostamiseen. Sisällyttämällä sijoituksen systemaattisen riskin se antaa tarkemman arvion vaadittavasta tuottoasteesta erityisesti pääomabudjetointiprosessin yhteydessä.
Liiketoiminnan rahoitusnäkymä:
Yritysrahoituksen alalla CAPM on avainasemassa investointipäätösten tekemisessä ja pääomakustannusten arvioinnissa. Se auttaa yrityksiä arvioimaan sijoitusmahdollisuuksiaan pohtimalla riskin ja tuoton välistä suhdetta. Vertaamalla odotettua tuottoa pääomakustannuksiin yritykset voivat tehdä tietoisia päätöksiä projektin kannattavuudesta.
Oletukset ja rajoitukset:
Oletukset:
- Sijoittajat ovat rationaalisia ja riskejä välttäviä.
- Kaikilla sijoittajilla on homogeeniset odotukset.
- Markkinat ovat tehokkaat, eikä niissä ole veroja tai transaktiokuluja.
Rajoitukset:
- Luottaa tehokkaan markkinan hypoteesiin, joka ei välttämättä aina pidä paikkaansa.
- Riippuu tarkasta beta-arviosta, joka voi olla haastavaa tietyille resursseille.
- Ei ota huomioon ei-systeemisiä riskejä tai yrityskohtaisia tekijöitä.
Esimerkkejä tosielämästä:
CAPM:n soveltamisen havainnollistamiseksi harkitse seuraavaa esimerkkiä:
Yritys XYZ arvioi investointiprojektia. CAPM-kaavan ja asiaankuuluvien markkinatietojen avulla he laskevat vaaditun 10 %:n tuottoasteen omaisuuden beta- ja markkinaolosuhteiden perusteella. Näin he voivat tehdä tietoisen päätöksen hankkeen elinkelpoisuudesta ja mahdollisesta tuotosta pääomakustannuksiin verrattuna.
Johtopäätös:
Capital Asset Pricing Model (CAPM) toimii perustavanlaatuisena työkaluna rahoituksessa, erityisesti arvonmäärityksen ja yritysrahoituksen saralla. Ymmärtämällä riskin ja tuoton vuorovaikutuksen CAPM:n avulla sijoittajat ja yritykset voivat tehdä tietoisempia päätöksiä, mikä johtaa tehokkaaseen resurssien allokointiin ja tehostettuun arvon luomiseen.